光大期货【聚烯烃】：需求改善，库存去化，价格回暖

1、光大格PP方面，期货求改上周PP产能利用率环比下降1.93%至75.03%，聚烯中韩石化30万吨、烃需福建联合33万吨、善库恒力石化、存去海天石化企业检修使得PP开工继续下降。光大格本周计划开车装置有东华能源（张家港）、期货求改东华能源（宁波）二期、聚烯古雷石化等，烃需计划停车装置有宁波富德、善库中韩石化二线等，存去预计PP开工率将有所提高。光大格PE方面，期货求改上周PE产能利用率79.84%，聚烯较上周降低1.66%。上周新增独山子石化、兰州石化、茂名石化、中韩石化、大庆石化和燕山石化装置停车。库存方面，PP总库存70.79万吨，环比上期减少7.45%；PE生产企业库存41.99万吨，环比上期减少0.66%。十一终端备货陆续进行，石化库存有继续下降预期。

2、PP下游方面，上周国内聚丙烯下游行业开工较上周提高0.84%，较去年同期低1.97%。其中塑编较上周上涨1.00%，PP注塑较上周上涨0.44%，BOPP较上周持平。9月以来塑编企业订单逐渐向好，大型企业订单基本已到国庆以后。PE下游方面，PE下游制品平均开工率较上周期上涨1.21%，较去年同期下降6.10%。其中农膜整体开工率较上周期上涨2.45%；PE管材开工率较上周期上涨0.17%；PE包装膜开工率较上周期上涨0.85%。棚膜需求逐渐进入旺季，订单逐渐积累中。中秋节后，缠绕膜、食品类外包装订单有所积累，开工率小幅提升。

3、聚烯烃供应端恢复开车装置逐渐增加，供应压力或有增加，但短期面临十一长假，终端备货逐渐增多，叠加需求环比逐渐向好，开工率持续提升，下游订单陆续跟进，从石化到贸易商再到下游工厂的货源传导路径目前较为通畅，产业链库存压力减轻，市场心态逐渐转好。预计聚烯烃价格仍有反弹空间，风险在于地缘政治事态的走向和美联储加息背景下市场交易经济衰退预期的强化。

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。